前言：干邑市場的殘酷現狀與共同挑戰
我是回收商，深知每瓶頂級干邑背後潛藏的市場價值與波動。近年來，烈酒回收市場的風向轉變得極快，尤其對於傳統的「三大洋」——軒尼詩（Hennessy）、馬爹利（Martell）、人頭馬（Rémy Martin）來說，誰能在這波趨勢中穩住陣腳，成為真正的「保值之王」？
天鴻商行將憑藉我們的專業經驗，為您深度剖析這三大干邑巨頭在回收市場上的真實表現、價格差異，以及關鍵的增值潛力。
市場的嚴峻挑戰
首先必須正視，以軒尼詩為首的干邑白蘭地市場，自2018年以來普遍面臨嚴峻挑戰，價格持續下跌，表現「慘不忍睹」。這主要是受到兩大因素夾擊：
威士忌的衝擊與中國市場需求的變化，是干邑回收市場疲軟的主要原因。
- 威士忌的衝擊： 台灣及全球市場的飲酒文化趨勢已明顯轉向威士忌。相比干邑的圓潤平衡，威士忌因原料和橡木桶的多樣性，能提供更豐富和多變的口味，更受年輕消費群青睞。
- 中國市場需求放緩： 干邑酒款被稱為「大陸線酒款」，中國是其主要需求市場。然而，隨著兩岸關係變化及中國市場高端消費結構調整，導致市場需求疲軟，干邑老酒的次級市場消化面臨極大困難。
在這樣的市場背景下，XO及以下等級的干邑，除非是極稀有的早期版本，否則普遍面臨價格下行壓力。
第一章：軒尼詩（Hennessy）：假酒氾濫的昔日龍頭
軒尼詩作為干邑白蘭地的開創者和領導品牌，制定了影響深遠的等級分類：VS < VSOP < NAPOLEON < XO < EXTRA等。在回收市場中，軒尼詩的頂級酒款如**Richard Hennessy（李察）和Paradis（百樂廷）**依然是高價回收目標。
軒尼詩旗艦 Richard Hennessy 依然是高價回收目標。
Richard Hennessy（李察）與 Paradis（百樂廷）
這是軒尼詩的旗艦級別，僅採用最稀有、最古老的生命之水。其市場零售價極高，例如在 Price.com.hk 上的報價範圍約為 HK$19,800 至 HK$38,888（70cl），是收藏家追捧的目標。
XO系列：假酒氾濫的重災區
軒尼詩XO曾是老酒收購業的支柱，但近年價格跌幅驚人。更嚴重的是，軒尼詩XO是假酒氾濫的重災區，超過九成的假酒採用「舊瓶新裝」方式製造，導致市場信任危機，直接影響了老酒的後續行情。
對於軒尼詩XO的收藏者來說，早期版本如1970至1980年代的「細頸瓶」或「大金邊」版本，如果保存狀態完美，依然具有更高的稀有度溢價。
第二章：馬爹利（Martell）：舊版XO的潛力股
馬爹利是全球歷史最悠久的頂級干邑酒廠之一，以其對邊緣區（Borderies）葡萄的偏愛而聞名，賦予酒體細膩花香和滑順口感。馬爹利的市場策略更注重產品創新和普飲市場行銷，很少參與拍賣炒作。
最早期的「紅帶」XO（紅飄帶）是馬爹利XO系列中最具潛力的收藏品。
XO 紅帶（CORDON SUPREME）與藍帶（Cordon Bleu）
在老酒回收市場中，馬爹利XO的版本區分至關重要。最早期的「紅帶」XO（發行於1980年代以前），是公認最具稀有性和增值潛力的版本，價格相較於新版可高出數倍。其次是「銀帶」版本。
Cordon Bleu（藍帶）雖然與XO同級，但作為馬爹利自己的傳奇等級，它具有極高的市場認可度。
頂級酒款 L'OR（金王）
作為常態通路中的最高級酒款，金王亦屬於頂級收藏品。雖然整體投資價值不如特定酒款，但其舊版XO（紅帶、銀帶）的稀有性溢價使其成為XO級別中的潛力股。
第三章：人頭馬（Rémy Martin）：絕對保值之王——路易十三
人頭馬堅持只使用干邑六大產區中最好的大香檳區（Grande Champagne）和小香檳區（Petite Champagne）葡萄釀造，使其主流酒款享有「特優香檳干邑」的尊貴美譽。人頭馬的「保值之王」地位，幾乎完全依賴於一款超級產品：**路易十三（Louis XIII）**。
路易十三的水晶瓶和珍稀生命之水，使其成為最具傳世價值的干邑。
路易十三的至高價值
路易十三堅持100%選用大香檳區生命之水，由多達1200種陳年40至100年的珍稀生命之水調配而成。其手工水晶酒瓶本身就是一件不可多得的藝術精品，極具收藏價值。
鑑定要點與假酒風險
路易十三是假酒最多的產品之一，因此收購時對配件完整性（水晶頭、盒子、證書編號一致）的要求極高，是決定收購價格的關鍵。
XO 系列
人頭馬XO（如「大花」舊版）雖然也受收藏家追捧，但其在中國市場的認知度不如軒尼詩和馬爹利，導致回收價格（路易十三除外）普遍略低。
干邑的價值與其在橡木桶中經歷的漫長歲月密切相關。
總結：誰是真正的保值之王？
綜合來看，在當前干邑市場整體疲軟的環境下：
干邑回收市場價值結論
- 🏆 絕對收藏與保值之王： 人頭馬路易十三（Louis XIII）
- ⭐ XO級別的稀有潛力： 馬爹利舊版XO（紅帶、銀帶）
- 📊 大眾流通與變現： 軒尼詩與人頭馬的XO新版
如果您手中持有路易十三或其他干邑老酒，請務必妥善保管所有配件，並儘早尋求專業鑑定，以鎖定最佳市場價格。
【天鴻商行高價回收承諾與價格參考】
我是天鴻商行（Tianhong Trading Company）的回收專家，深知您的珍藏價值。無論是人頭馬路易十三的水晶傳奇，還是馬爹利紅帶的舊時風範，我們都提供專業、公正的鑑定服務，確保您的愛酒能得到市場領先的高價回收。
| 品項 | 容量 | 官方零售/收購參考價（港幣） | 備註 |
|---|---|---|---|
| 軒尼詩 Richard Hennessy | 700ml | HK$19,800 - HK$38,888 | 頂級旗艦款，價格依版本波動 |
| 人頭馬 Louis XIII | 700ml | 約 HK$29,998.00+ | 絕對保值之王，需配件完整 |
| 軒尼詩 XO（新版） | 700ml | 約 HK$1,200 - HK$1,680 | 流通量大，舊版價格差異大 |
| 馬爹利 藍帶 Cordon Bleu | 700ml | 約 HK$1,498.00 | 零售參考價，收藏價值高於新版XO |
| * 價格僅供即時市場趨勢參考，實際收購價以當日市場行情及品相鑑定結果為準。 | |||
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根據香港法律，不得在業務過程中，向未成年人售賣或供應令人醺醉的酒類。"Under the law of Hong Kong, intoxicating liquor must not be sold or supplied to a minor in the course of business."
干邑回收專業常見問題 (FAQ)
由天鴻商行專家為您解答干邑回收、品相與市場波動的關鍵問題。
軒尼詩XO的「舊版細頸瓶」和「新版胖瓶」在回收價格上有什麼區別？
舊版「細頸瓶」（通常指1970至1980年代版本）因陳年酒液品質更佳、酒標設計獨特且存世量稀少，在收藏市場上具有顯著的稀有性溢價，其回收價遠高於新版XO。
新版XO屬於普飲級，流通性高但增值空間有限，且因市場上假酒氾濫風險較高，回收價格波動較大。
為什麼馬爹利的舊版XO「紅帶」被視為XO級別中的潛力股？
馬爹利舊版XO「紅帶」（CORDON SUPREME，發行於1980年代以前）是市場公認最具稀有性和增值潛力的版本。它代表了馬爹利早期的風格，口感和調配工藝與現行版本不同，加上存世量少，使其能提供比軒尼詩和人頭馬新版XO更高的稀有性溢價，是資深藏家追逐的對象。
人頭馬路易十三的「新版比舊版貴」現象背後的原因是什麼？
這種現象（例如舊版「白頭路易十三」的價格漲幅追不上新版官方定價）主要是由於路易十三近年來官方定價快速且大幅上漲，而二級回收市場的舊版價格雖然也在漲，但幅度未能完全跟上。此外，新版在防偽技術和包裝上更具優勢，也對價格有一定支撐。
但整體而言，路易十三的市場波動相對獨立，依然是干邑市場的絕對保值之王。
干邑的「液位」(Ullage) 對回收價格影響有多大？如何判斷？
干邑屬於烈酒，其液位非常重要。相比紅酒，烈酒的酒精濃度高，蒸發速度較慢。如果液位明顯下降（例如低於瓶肩），通常被視為「跑酒」（滲漏或密封不佳），會導致回收價格顯著折損（可能達到 30%-60%），因為酒液品質可能已被氧化。
判斷方法：將酒瓶直立，觀察液體頂部與瓶塞底部之間的空隙。空隙越小，液位越高，品相越好。
我收藏了一瓶馬爹利L'OR（金王），它的投資屬性如何？
馬爹利L'OR（金王）是頂級收藏品，與人頭馬路易十三同級。雖然L'OR在拍賣市場上的炒作熱度略低於路易十三，但其品質卓越，瓶身設計精美，具備穩健的長期保值屬性。我們建議您必須保留所有原裝配件（禮盒、水晶塞），這是確保其回收價值的關鍵。
L'OR 的收藏價值在於其優雅的調配工藝，它是一種長期持有、穩定增值的「藍籌資產」。
