「舊金換新」和「直接回收」不是同一種交易。前者把舊金變成新品抵扣額，通常還要支付新品價差及工費；後者把舊金直接換成現金。若把兩者只用一個每克牌價比較，就會漏掉真正影響結果的現金流。
本篇屬於周大福舊金換新與直接回收現金流比較主題。先分清終點是拿現金還是持有同一件新品，再用舊金淨額、換新抵扣、新品總價與補款重算兩條路徑。
本篇不重複三大金行的完整政策總覽，也不把網上流傳的固定佣金、火耗或增重比例當成周大福現行統一條款。想核對官方已公開與仍須門市確認的項目，可先看周大福、周生生與六福回售政策比較；想比較品牌金行與專業回收商的同重實收，則可看品牌金飾實收價差指南。本篇只做一件事：把換新總持有成本和直接回收淨現金流算到同一終點。
一、30秒結論：先分清你要現金，還是要新首飾
只想套現：直接回收通常較容易保留現金，因為換新後立即再售會多承受一次新品零售價、工費與二次出售價之間的差額。確實要買新款：沒有固定贏家；應固定同一件新品，比較「一站式換新總補款」與「先回收、再獨立買新總補款」。示例中直接套現多 HK$4,488；有換款需求時，先賣後買只少補 HK$198。兩個差額都只由教學假設得出，不是今日牌價或保證結果。
終點A：銀行戶口多了多少現金？
比較直接回收實收，與換新後再出售、扣回先前補款後的淨現金流。
終點B：同一件新品要補多少錢？
固定相同款式、重量與工費，分別計算換新補款及先賣後買補款。
不要把換新時支付的全部補款都稱為「損失」，因為付款同時換來新首飾；也不要把第二次出售新金收到的全額稱為「最終淨實收」，因為之前已有現金流出。只有把起點、終點及所有流入流出放在同一張表，才可公平比較。
二、周大福官方可確認甚麼？哪些必須向門市再問？
周大福香港即時金價頁把 999.9 飾金賣出價、買入價、回贖價、飾金換貨價及金粒相關價欄分開。這可確認買入、回贖與換貨使用不同交易口徑，不能拿零售賣出價直接當作舊金實收。
不過，周大福官方常見問題指門市回購或換貨服務詳情須向分店查詢。因此，截至 2026 年 8 月 26 日，不能把「回售一律扣 2%」、「外牌一律扣 10% 火耗」、「新金一律增重 25% 至 30%」寫成其香港所有產品及分店的固定規則。
實際成交前要分店寫清：適用價欄、本牌或外牌、保證單要求、計價重量、純度、非金部件、佣金或煉耗、新品工費、活動優惠、最低換購條件，以及最後現金實收或總補款。
三、先收集五個同日數字，才開始計
金價可在日內變動，兩條路徑必須在相近時間、相同重量與純度口徑下詢價。以下五個變數足以重算本文模型：
Vcash：舊金直接回收的扣費後現金淨額
Vcredit：舊金換新可抵扣的總額
Ctrade：換新路徑下，新首飾連工費與全部費用的總價
Cbuy：不使用換新、獨立購買同一件新首飾的成交總價
Vresale：若立即出售該件新首飾，可收到的扣費後淨額
香港消委會的飾金回收提示同樣指出，回收價會受純度、重量、當日買賣價、佣金、火耗及是否接收其他品牌影響，並建議保留單據及多方比較。查價時不要只抄「每克價」，要直接取得最後淨額。
四、模型A：只想套現，直接回收與換新後再售差多少？
以下沿用一組 20 克舊金的純教學假設，只驗算現金流。HK$11,660、HK$12,320、HK$20,306 及 HK$15,158 均不是 2026 年 8 月 26 日的周大福或天鴻商行即時報價，也不代表現行門市費率。
| 計算項目 | 直接回收 | 先換新再出售 |
|---|---|---|
| 舊金處理結果 | 現金流入 HK$11,660 | 取得 HK$12,320 新品抵扣額 |
| 新首飾總價 | 不適用 | HK$20,306 |
| 換新時補款 | HK$0 | HK$20,306 − HK$12,320 = HK$7,986 |
| 新首飾二次出售 | 不適用 | 現金流入 HK$15,158 |
| 整條路徑淨現金 | HK$11,660 | HK$15,158 − HK$7,986 = HK$7,172 |
| 差額 | 此組假設下，直接回收多保留 HK$4,488 | |
直接回收淨現金 = Vcash
換新後再售淨現金 = Vresale −（Ctrade − Vcredit）
這個模型的關鍵不是周大福一定較低，而是「先買入一件零售新品、再立即按回收價出售」會多出一次價格轉換。若你的唯一目標是現金，除非實際換新抵扣、活動優惠或新品轉售條件足以覆蓋差額，否則沒有必要先多做一次交易。
五、模型B：確實要換款，應比較同一件新品的總補款
如果你本來就想把 20 克舊金換成同一件 26 克新首飾，終點不再是「全部變現」，而是「最後持有同一件新品，銀行戶口少了多少錢」。同一組教學假設下：
| 計算項目 | 一站式換新 | 先回收、再獨立購買 |
|---|---|---|
| 舊金價值 | 換新抵扣 HK$12,320 | 直接回收現金 HK$11,660 |
| 同一件新品總價 | HK$20,306 | HK$19,448 |
| 最終補款 | HK$20,306 − HK$12,320 = HK$7,986 | HK$19,448 − HK$11,660 = HK$7,788 |
| 差額 | 此組假設下，先回收再買少補 HK$198 | |
兩條路徑的差距只有 HK$198，遠小於純套現模型的 HK$4,488。原因是換新路徑多給了 HK$660 舊金抵扣，但獨立購買同一新品的總價少 HK$858；後者優勢多出 HK$198。若實際門市讓換新同樣享有優惠、提高抵扣或免除部分工費，結果便可能反轉。
六、一條損益平衡式：甚麼情況換新才更省？
換新額外抵扣 = Vcredit − Vcash
分開購買的價格優勢 = Ctrade − Cbuy
換新較省的條件：換新額外抵扣 > 分開購買的價格優勢
如果兩邊相等，兩條路徑的補款相同；如果分開購買的優惠更大，先回收再買較省。這條式子不依賴任何固定金價，也不用預測市場，只要把同日書面報價代入即可。
直接回收較值得優先比較
只需要現金、不想被最低消費或指定新品綁定、希望先鎖定舊金淨額，或尚未決定新款。
換新仍可能合理
本來就會購入指定新品，而且額外抵扣、適用優惠或便利價值足以高於分開購買的價格優勢。
便利也可以是決策因素，但要與金額分開寫：一站式完成可能省時間，分開交易則較容易把舊金價值與新貨價格各自談清。先算出差額，再決定你願意為便利支付多少，會比只聽「一克抵一克」更可控。
七、櫃台前必填報價表，以及檢測與大額交易注意事項
把以下欄位放在手機備忘錄，請品牌門市與回收商各自填出最後淨額。缺一項，就先不要比較：
- 同一日期時間：記錄報價分店、時間及有效期。
- 舊金資料：毛重、計價重、克或金衡両、鋼印、成色及非金部件。
- 直接回收：適用買入價、所有扣項與 Vcash。
- 換新抵扣：適用換貨價、所有扣項與 Vcredit。
- 同一件新品：款號、重量、金值、工費、佣金及 Ctrade。
- 獨立購買：同款同重的實際成交總價 Cbuy。
- 活動條款：優惠能否與換新同用、最低換購或增購要求。
- 最終結果：現金淨收、換新總補款、付款方式與成交文件。
檢測前先分清「初檢」與「不可逆處理」
XRF 可作快速、非破壞性的表面成分篩查，但厚鍍層、中空、多部件或內外物料不同的首飾，單點表面讀數未必代表整件。GIA 的電鑄金手鐲案例亦顯示，外觀與表面測試需要配合物件結構判讀。任何磨刮、剪開、過火或熔煉等不可逆步驟，都應先說明原因、對報價的影響並取得物主同意。
HK$120,000門檻不是「一律只能FPS」
香港海關官方常見問題說明，HK$120,000 門檻涉及一宗或數宗相連／看似相連交易，以及交易商的 A 類或 B 類註冊和相應責任。非現金指定交易與現金指定交易的註冊要求不同；法例並沒有規定所有達門檻交易只可使用轉數快。交易前可要求查看商戶註冊資料，並按實際付款安排完成身份及來源核對。
天鴻商行怎樣提供另一份可重算報價？
你可先 WhatsApp 傳送金飾整件正反面、鋼印、扣位、保證單（如有）及大概重量，取得附條件的初步估價口徑。實物到店後會在客人視線內核對重量、成色與部件，再列出最終淨額；若物件結構需要補充檢測，會先說明方法與影響。相片初估不是保證成交價，最後由你確認書面淨額及付款安排後才決定是否成交。
資料來源、模型口徑與限制
- 周大福香港即時金價：用於確認賣出、買入、回贖與飾金換貨為不同價欄。
- 周大福官方常見問題：門市回購或換貨服務詳情須向分店查詢。
- 香港消委會飾金回收提示：純度、重量、當日價格、佣金、火耗與跨品牌接收均應核對。
- 香港海關貴金屬及寶石交易商註冊制度：HK$120,000 指定交易、指定現金交易及註冊類別。
資料日期：品牌及官方資料檢視至 2026 年 8 月 26 日。本文 20 克與 26 克模型沿用一組未對應任何當日商戶牌價的教學假設，只示範算法；金價、工費、優惠、匯率、接收條件及回收淨額均可隨時間與實物改變。本文不構成周大福官方政策、任何商戶保證報價或投資建議。
常見問題
周大福舊金換新是否一定比直接回收少收？
不一定。只想套現時，換新後立即再售會多一次購入與出售新金的價差，直接回收通常較容易保留現金；確實要買新款時，則要比較同一件新品下的總補款。最後仍以同日書面報價代入為準。
周大福回售是否一律扣2%佣金，外牌一律扣10%火耗？
不能這樣概括。截至 2026 年 8 月 26 日，周大福官方公開牌價可確認買入、回贖與飾金換貨是不同價欄；完整門市費用、本牌或外牌、單據及產品適用條件仍須向分店取得當日書面說明。
示例中為何換新後再售的淨現金是HK$7,172，而不是HK$15,158？
HK$15,158 是第二次出售 26 克新金時收到的金額；在換新階段已先補付 HK$7,986，所以整條路徑的淨現金流入是 HK$15,158 減 HK$7,986，即 HK$7,172。
本身想買新首飾，怎樣判斷換新還是先賣後買？
把兩條路徑固定為同一件新品。當換新比直接回收多出的舊金抵扣額，大於分開購買可取得的價格優惠時，換新才較省補款；否則先回收再獨立購買較省。
沒有周大福保證單仍可比較嗎？
可以先比較，但原品牌是否接收、使用哪個價欄及需要哪些文件，應向分店確認；其他回收渠道則會按實物鋼印、重量、成色、部件及來源資料檢測和報價。
HK$120,000或以上的黃金交易是否必須用轉數快？
不是一律如此。香港海關的門檻涉及一宗或相連交易、交易商註冊類別及相應的打擊洗錢責任；非現金與現金交易有不同註冊要求，法例沒有規定所有達門檻交易只能使用轉數快。